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语·老孟











           的城市生活问题。无论什么社会制度,满足人们追                   管如此,需要理解的是,虽然资本有其开创性,但
           求幸福生活的愿望,永远是国家的政治目标。咱们                   同时也存在投机性。高收益、低风险是投资者永远
 ROLE OF CAPITAL MARKET   将经历一个人类历史上少有的乡村向城镇的人口大    遵循的守则。
                                                       可见,投资者对我国城镇化处于矛盾状态。或
 IN URBANIZATION  迁移,从低水准城市生活向高水准城市生活的大变            换个说法,资本市场对城镇化的困惑不解,投资者
           革。近 8 亿人的城镇化需求,涉及各行各业,投资
 资本市场聚焦城镇化  空间之大,足够想象。                              对城镇化的热度就没那么高。城镇化这个中国经济
                                                    的龙头摆不起来,市场对中国经济未来走势的判断
               二、资本市场对城镇化的困惑是什么
               依咱们对城镇化的理解,中国的股市本应有更                 就热不起来,股市也就火不起来。中国的股市已与
           佳的表现,但现实是股市总不理想。主要原因还是                   中国的城镇化绑定了。
           两个方面:                                       三、城镇化是历史性投资机遇
               一是担心。因为市场在认可“城镇化”大趋势                    新型城镇化承载着中华民族伟大复兴的梦想。
           的同时,有自身不能把握之处,担心我国城镇化会                   面对城镇化中的美好蓝图和复杂的经济社会问题,
 这段时间,社会讨论的热点话题大都集中在  具有普遍意义的,股市对经济的先导性是不容置疑  依惯性、走老路。  信心最可贵,行动最重要。有人说,中国是一个不缺
 孟庆禹
 “城镇化”。特别在资本市场,更是将城镇化视为我  的。虽然股市对经济的反映不是每时每刻都理性,  有学者将我国城镇化分为三个阶段:第一阶段  资金但缺资本的社会。简单的感悟,就是人们手上
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 董事会秘书  国经济长期持续发展的核心驱动力。简单地说,城  但总体趋势上应是可靠的。股市看经济,不是看经  是从建国起到改革开放前三十年,城镇化依附于重  钱很多,但拿出来投资的少。投资还是应该看“基本
 镇化可保中国仍处在二十年的中速增长期。这肯定  济的过去和现在,而是看经济的未来,因为投资者  工业。大型工厂在哪,矿山开发在哪,就在哪里建  面”,看投资行为是否有价值,钱投放出去是否能增
 是咱们每一个人梦寐以求的。怎样理解和讨论这样  追求的是未来的回报。这两年股市严重低迷,表现  城市。第二阶段是改革开放后三十几年,城镇化从  加全社会的财富。
 一个话题,在资本市场是财经分析师的事,我只能  出股市对中国经济未来走势的担心多于信心,其原  属于经济发展。哪里经济增长快,人口就增多,城  中国的城镇化水平,无论是“量”,还是“质”,
 用虽不专业但还朴实的方式谈谈看法。  因是经济发展驱动力缺失。  市就扩张。建国六十几年,粗放式的发展,演绎着  与世界发达经济体比较还有很大差距。我用两个
 一、为什么资本市场热捧新型城镇化  中国经济经过改革开放三十几年,改革红利用  中国城镇化“量”的积累。咱们以过去的思维方式、  数字来做点拨,目的不是挫伤锐气,而是为鼓足
 主要原因有两个:  尽了,人口红利拐点出现了,什么是中国经济下一轮  行为方式,推进中国未来的城镇化已行不通了。特  勇气。美国洛杉矶大都会是由76个城市组成,中
 一是动力机制:话还是要从股票市场的起起落  发展的驱动力?房地产、汽车、新能源轮番登场,但  别是近三十年城镇化高速度的同时,也带来了高破  国还没有一个真正的城市群。美国有近2万座机场
 落说起。中国股市已有二十几年的历史,指标性参  都不能令人信服。党的十八大将新型城镇化提高到  坏、高污染、高房价和社会矛盾的高发期等问题。  (19281座),商务机场五千多座(5371座),中国
 照是上证综合指数,从1991年起步,到2007年达到  国家战略选择的高度,“城镇化”是全面建成小康  第三阶段是新一轮政治周期开始的新型城镇化。党  的商务机场可能只有200座左右(180座)。第二大
 历史最高峰6124点。意想不到的是在2008年滑落  社会的载体。从而社会共识形成了,中国未来十年、  的十八大明确提出坚持走中国特色新型工业化、信  经济体追赶第一大经济体,在城镇化方面还很不对
 至谷底1664点。2009年年中回调到近3500点,而  二十年经济发展的驱动性要素找到了,那就是城镇  息化、城镇化、农业现代化道路,着眼点放在推动新  等。尽管有专业机构测算,按购买力平价,中国的经
 2011年又再次探底1949点,股民无奈,戏称这个最  化。2012年底和2013年年初这一轮股市回调,就  “四化”的协调与同步发展。党和国家新型城镇化  济规模在2017年就能超过美国,按现行汇率,中国
 低点是“建国大底”。言外之意既有期盼,股市该回  是对这一共识的回应。  的目标是十分明确的。但是由于导致形成传统城镇  在2030年将取代美国成为世界第一大经济体,但
 头了;又有悲凉,再跌咱们就回到“解放前”了。股  二是投资潜力。资本的逐利性是时刻存在且  化的体制尚未改变,推进新型城镇化的机制并未形  城镇化程度将长期是我国与世界发达经济体差距
 市在去年全年也只涨3%,在2000点之上长期横盘  永远不会改变的。投资者最看好我国城镇化中的  成,由此担心我国城镇化走老路是不难理解的。  之一。可见,中国的城镇化之路还很宽阔、很长远。
 调整。  投资机遇。未来十年、二十年城镇化能带来多大投  二是迷茫。我国城镇化的愿景是那么诱人,而     经济学认为,人力、物力、财力等资源要素的合
 调整什么呢?是在找方向,找支撑点。中国股  资空间,学者们有各种算法。选最小的一个,每年  眼前咱们面临的矛盾和问题,也确实让咱们不知道  理流动和聚集,是人类创造财富的基本方式,有理
 市的异样表现,引发国内外专业人士和普通股民的  有 4 万亿,十年有 40 万亿。理由是十年有 4 亿人  到哪里寻找答案,诸如:中国新型城镇化钱从哪里  由相信中国未来十年、二十年的城镇化过程,一定
 困惑。中国经济三十几年持续高速增长,就连认为  进城,每人平均将拉动 10 万元基础设施建设。对  来?谁是操盘手?土地制度、户籍制度、税赋制度、  是一个14亿人创富的过程,资本市场将迎来新一轮
 最困难、最不确定的2012年,增幅也达到7.8%,还  4 万亿这个数字社会并不陌生,2008 年抵御全球  居住保障制度怎么变革?城镇化的具体路径是什  黄金时期。这一时期投资的主题就是新型城镇化。
 是世界上最好的成绩。为什么世界最好的经济却伴  经济危机,中国政府出手,大举投资,也就是这样  么?这些问题的解决目前还没有一个简单说法,只  最后,从个人职责出发讲一句话。手机网赌app
 随着几乎全世界最差的股市呢?都说股市是经济的  的规模。其实,未来十年城镇化不仅要解决 4 亿  能靠理论创新、制度创新,甚至先行先试,当然确  (601668.SH)的主营业务和各专业板块,无一不
 晴雨表,在中国这座表怎么不仅失灵了,而且还逆  人口进城(2.8 亿流动人口,1.2 亿潜在农业人口  实也需要改革的勇气和智慧。好在如今深圳、成都  与城镇化息息相关,受益于我国城市的投资、开发
 时针运行了?  转移),寻求稳定的城市生活问题 ;也要解决现有  等地都在积极探索;我企业也有城乡统筹开发、四  和建设,企业也将有二十年辉煌的发展期,值得投
 对于这个困惑各有说辞。主流看法是,规律是  近 4 亿(3.9 亿)已在城市定居市民,追求高品质  位一体综合城市建设等做法,都具有积极意义。尽  资者期待。


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